" καλύτερη οικονομική πολιτική θα επηρεάσει τις προσδοκίες και τις αποφάσεις των επενδυτών και των καταναλωτών, και οι αποφάσεις των επενδυτών και των καταναλωτών θα οδηγήσουν σε αποτυχία της πολιτικής, αναγκάζοντας έτσι τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να τροποποιήσουν την πολιτική, και το αποτέλεσμα της τροποποίησης είναι το καλύτερο Η πολιτική εγκαταλείφθηκε. Στα τέλη της δεκαετίας του 1950 και στις αρχές της δεκαετίας του 1960, τα παραδοσιακά οικονομικά που ενσωματώθηκαν στη λεγόμενη "Καμπύλη Phillips" πίστευαν ότι ο μόνος τρόπος για τη μείωση της ανεργίας ήταν η εφαρμογή πολιτικών υψηλού πληθωρισμού. Ωστόσο, στα τέλη της δεκαετίας του 1960 και στις αρχές της δεκαετίας του 1970, αυτή η θεωρία άρχισε να αμφισβητείται.
Το 1977, οι Kidland και Prescott δημοσίευσαν ένα άρθρο που υποστήριζε ότι εάν οι υπεύθυνοι χάραξης οικονομικής πολιτικής δεν έχουν τη δυνατότητα να λάβουν ορισμένες συγκεκριμένες αποφάσεις εκ των προτέρων, συχνά θα διαμορφώσουν πολιτικές που οδηγούν σε υψηλότερο πληθωρισμό. Ανέφεραν συγκεκριμένα ένα από τα κοινά προβλήματα στη λήψη οικονομικών αποφάσεων: το πρόβλημα της χρονικής συνέπειας.
Ο πυρήνας του προβλήματος της χρονικής συνέπειας είναι: Μετά από χιλιάδες επιλογές, εισάγεται επιτέλους μια οικονομική πολιτική. Μόλις εισαχθεί η πολιτική, θα επηρεάσει τις προσδοκίες των νοικοκυριών και των εταιρειών σχετικά με την πολιτική. Όταν αυτές οι προσδοκίες μετατρέπονται σε πραγματικές δράσεις, θεωρούνται οι καλύτερες πολιτικές που συχνά δεν εφαρμόζονται. Με αυτόν τον τρόπο, οι υπεύθυνοι χάραξης οικονομικής πολιτικής θα προβούν σε αλλαγές στις αποφάσεις τους, αλλά η καλύτερη πολιτική θα απορριφθεί. Αυτά τα αποτελέσματα δεν προκαλούνται τόσο από τους στόχους των υπευθύνων χάραξης οικονομικής πολιτικής που είναι διαφορετικοί από εκείνους της συντριπτικής πλειοψηφίας των ανθρώπων, αλλά μάλλον προκαλούνται από διαφορετικούς περιορισμούς στις οικονομικές πολιτικές σε διαφορετικές χρονικές στιγμές.
Το πρόβλημα της χρονικής συνέπειας αντικατοπτρίζεται ιδιαίτερα πλήρως στη νομισματική πολιτική. Ας υποθέσουμε ότι ο στόχος του υπεύθυνου χάραξης πολιτικής είναι ο μικρός πληθωρισμός και η δημοσιοποίηση αυτής της πολιτικής· επιπλέον, ας υποθέσουμε ότι μια τέτοια πολιτική οδηγεί σε χαμηλές προσδοκίες για τον πληθωρισμό και μικρή αύξηση των μισθών. Μόλις συμβεί αυτό, αναπόφευκτα θα δελεάσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να εφαρμόσουν πολιτικές υψηλότερου πληθωρισμού, διότι αυτό μπορεί να μειώσει την ανεργία βραχυπρόθεσμα. Ο Finn Kidland και ο Edward Prescott πιστεύουν ότι ένας τέτοιος πειρασμός θα προκαλέσει την πτώση της οικονομίας σε υψηλό πληθωρισμό και θα καταστεί ανίκανη να απελευθερωθεί και δεν θα βοηθήσει στην επίλυση της ανεργίας.
Η δεύτερη σημαντική συμβολή των Kidland και Prescott είναι η ανάλυση των κινητήριων δυνάμεων του επιχειρηματικού κύκλου. Τα αποτελέσματα αυτής της έρευνας έχουν αλλάξει τις απόψεις των ανθρώπων σχετικά με τις αιτίες του επιχειρηματικού κύκλου. Αλλά το πιο σημαντικό, η μεθοδολογία τους παρέχει μια βάση για τη διεύρυνση της έρευνας του επιχειρηματικού κύκλου.
Επιχειρηματικός κύκλος: Οι πραγματικές διακυμάνσεις της τεχνολογικής ανάπτυξης έχουν προκαλέσει αλλαγές στο ΑΕΠ, την κατανάλωση, τις επενδύσεις και το ωράριο εργασίας. Οι προσδοκίες των νοικοκυριών και των εταιρειών για την κατανάλωση, τις επενδύσεις, την προσφορά εργασίας και πολλούς άλλους παράγοντες επηρεάζουν τις αλλαγές στον επιχειρηματικό κύκλο. Πριν από τη δεκαετία του 1980, οι οικονομολόγοι μελετούσαν τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και τις βραχυπρόθεσμες μακροοικονομικές διακυμάνσεις ως δύο φαινόμενα ξεχωριστά και χρησιμοποιούσαν διαφορετικές μεθόδους. Η μακροπρόθεσμη ανάπτυξη θεωρείται ότι καθορίζεται από τη συνολική προσφορά και η τεχνολογική ανάπτυξη είναι η κινητήρια δύναμή της· ο επιχειρηματικός κύκλος θεωρείται ότι προκαλείται από ορισμένα στοιχεία της συνολικής προσφοράς που περιβάλλουν τη μακροπρόθεσμη τάση ανάπτυξης. Δεν υπάρχει πραγματική σύνδεση μεταξύ αυτών των δύο απόψεων.